在近日落幕的西泠印社2007年春季艺术品拍卖会上，古代作品《四贤山水合卷》以1320万元的成交价，成为古代作品专场的“标王”，同时较之600万至900万元的估价也高出了许多，因此一些媒体就认为古代书画市场又出现了“井喷”。其实，只要仔细分析一下这个成交价，我们就可以看到这只是市场的正常升值。
    
    《四贤图山水》手卷（下图为其局部）由杨龙友、王时敏、张学曾、恽道生的合璧，传至清康熙年间之前，即被偷梁换柱，被割裂成“杨龙友仿水村图书”和“赝品四贤卷”两个手卷。民国年间，这两件手卷都为休宁人吴芳生收藏，对于“赝品四贤书”，经吴氏多方考证鉴定，确认赝本无疑，吴芳生毅然将赝本截去，又将先得到的张大千旧藏的“杨龙友仿水村图卷”拆治装入，还原了“四贤”合璧《四贤图山水》手卷，成为画苑佳话。在2005年中贸圣佳秋拍的时候，其成交价就达到了1078万元。此次在西泠印社春拍上出现，其估价低于2005年秋拍时的成交价，对于投资者来说，应该拿1078万元作为评估作品升值的基准，其年收益率基本上在15%至20%左右，基本符合整个艺术品市场的规律。
    
    现在许多艺术品投资者在分析市场行情的时候，往往喜欢通过比较估价与成交价来寻找黑马，但从近年来的市场行情来看，这种方法的“精确度”已经越来越低了。在刚刚结束一场春季艺术品拍卖会上，董小宛在1648年创作的《孤山感逝》，估价5万至7万元，成交价则达到了45.92万元。乍一看，这个成交价非常高，但只要查询一下历史成交价，我们就可以发现这幅作品曾经在2004年上海的另外一场秋拍中出现，当时的估价是38万至45万元，成交价是46.2万元。此次的成交价较几年前不仅没有升值，卖家还亏了本。
    
    对于投资者来说，辩证分析拍卖成交价，就要学会从历史价格进行比较，但这并非仅仅输入作品名称查询这么简单。同一件拍品，有时可能以不同的名称出现在拍卖场上，而不同的拍品名称也可能相同。对于投资者来说，就需要从描述中进行分析，不仅包括作品的尺寸，更要包括作品的细节，如书画作品的题跋等，如在《四贤图山水》手卷中，最为典型的就是吴湖帆题跋：右为张大千君旧藏之龙友为无补画水图真迹，故无昆山徐健庵藏印。过云楼旧藏四贤卷，杨画摹本上有徐氏藏印，可知摹在康熙初年也；在董小宛的《孤山感逝》中，也有民国七位收藏大家的大段题跋，这也是我们断定2004年和此次拍卖的董小宛《孤山感逝》，是同一件作品。